中信建投證券通信行業首席分析師閻貴成在武超則講解的基礎上，進一步就通信新基建、科技新方向進行展開分析。不論是站在5G的角度，還是云計算的角度，近期相關板塊明顯下跌，但是相對的確定性很高，景氣度不錯;此外，不論是云計算還是5G領域，二季度的訂單都非常好，相信二三季度業績不錯。他認為，目前通信行業已經到了可能要擇機加配的節點，推薦劍橋科技(36.94 +1.88%,診股)、中天科技(10.81 +1.98%,診股)、亨通光電(16.87 +0.78%,診股)、紫光股份(38.96 +4.70%,診股)、中天通訊等個股。

　　中國5G今年將正式進入業務驅動階段

　　根據發改委的解釋，新基建總體分為三層，第一層為信息技術設施，包含5G、云計算、IDC等;第二層為融合基礎設施，主要是智慧交通、智慧城市、智慧教育等，涉及新老基建如何互相銜接;第三層為創新基礎設施，對應前兩層主要是底層基礎設施，為創新提供支持。

　　武超則認為，就第一層而言，近兩年信息基礎設施更多體現在“云管端”。

　　終端創新方面，去年以來，消費電子表現略低于預期，但能確定今年是5G換新元年，總體上今年有上億部5G手機更新量。此外，在可穿戴設備、智能家居等方面的創新迭代也是很重要的趨勢。

　　在網絡建設方面，今年三大運營商總的資本開支有了10%左右的增長。測算今年可能總共建立70萬站左右的基站，但是往后延伸如果有對應5G的“殺手級”應用做出來，有可能會有對應的投資增長，而不完全是周期增長的屬性，關鍵取決于5G的應用。

　　武超則認為，2020年中國5G將正式進入到業務驅動階段，可以從關注通信設備、光通信、底層的光纖光纜、元器件等技術層面，升級到用這些是否能帶來傳統產業的升級，比如物聯網、車聯網等。

　　值得一提的是，中國的互聯網公司投資大概只相當于運營商的一半。比如，阿里巴巴接下來3年投資2000億人民幣，但這只是中國移動一年投資的規模。其實BAT很少自己直接做底層數據中心，更多是交給合作伙伴。所以在A股市場也出現了很多像萬國數據、數據港(57.34 +0.42%,診股)、寶信軟件(47.35 -0.82%,診股)、光環新網(25.76 +0.39%,診股)等專業公司。今年一季度供應鏈中存儲的價格上漲比較多，報表還不是特別亮眼，但總體看二三季度的業績情況會好很多。

　　此外，產業鏈中的光模塊相關公司也值得推薦，總體看雖然估值高，但增速還是很好，未來兩年增長很清晰確定，例如過去市場占比比較低的劍橋科技、新易盛(68.12 +0.24%,診股)等公司，彈性比較大。

　　估值低不是買入理由，未來能爆發增長才是

　　就新基建和老基建如何互相銜接這一層，發改委的解釋中主要包括智慧交通、智慧城市、智慧教育等。

　　武超則認為，相比3G、4G更多改變生活，5G更多改變生產。例如企業從過去的網絡化和信息化逐漸走向數字化，未來走向智能化的三個階段。

　　在企業數字化轉型中，過去會有重復設立基礎設施的過程，雖然底層的IaaS層統一了，但是PaaS和SaaS層面還在野蠻生長，這對于大型企業是不經濟和低效率的。現在很多公司意識到了之后開始做數據治理/整合，即建立數字化中臺。這就是為什么他們認為接下來融合基礎設施一定會和傳統基建深度融合起來。

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