5月20日，中東及北非本地最大的在線社交和游戲公司Yalla Group（NYSE： YALA）公布了截至2025年3月31日的第一季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)報(bào)。

　　2025年Q1，Yalla Group財(cái)務(wù)表現(xiàn)依舊亮眼，以8387.7萬美元的營業(yè)收入，連續(xù)四個(gè)季度突破預(yù)期指引上限。尤為亮眼的是凈利潤指標(biāo)——該季度達(dá)到3637.9萬美元，較去年同期增長17%，凈利率攀升至43.4%，要知道受宗教習(xí)俗的影響，齋月期間往往是中東地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)淡季。但得益于旗艦產(chǎn)品的出色表現(xiàn)，Yalla Group仍展現(xiàn)出不俗的盈利能力。

　　與此同時(shí)，2025年Q1期間，Yalla Group的行業(yè)影響力也在不斷增長。除開在迪拜舉辦了一場(chǎng)齋月Suhoor聚會(huì)，邀請(qǐng)了當(dāng)?shù)氐纳虡I(yè)伙伴和政府官員一起交流分享之外，公司還受邀參加WN國際游戲商務(wù)大會(huì)，并且將Yalla Ludo線下友誼賽帶回了伊拉克。

　　值得一提的是，Yalla Group管理層承諾將繼續(xù)加大回購力度，將2025年回購目標(biāo)額外增加2，200萬美元至總額5，000萬美元，并將回購股份進(jìn)行注銷，以回饋股東和投資者。據(jù)了解，而截至2025年5月16日，Yalla Group已回購4，275，812股，總計(jì)約2，740萬美元。

　　一、業(yè)績亮眼回購加碼 股價(jià)創(chuàng)年度新高

　　2025年Q1，Yalla Group繼續(xù)保持穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢(shì)。

　　營收數(shù)據(jù)方面，Q1公司收入同比增長至8，387.7萬美元，超過預(yù)期指引區(qū)間的上限。從具體業(yè)務(wù)分類來看，社交服務(wù)收入5，349.6萬美元，占比63.7%；游戲服務(wù)收入3，010.0萬美元，占比35.8%，游戲業(yè)務(wù)占比進(jìn)一步提高，體現(xiàn)了公司在游戲領(lǐng)域盈利能力的穩(wěn)定。

　　從毛利率來分析，2025年Q1為65.19%，繼續(xù)保持在65%以上，反映其核心業(yè)務(wù)具備較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力與用戶黏性。穩(wěn)定的收入來源也為企業(yè)提供了抗風(fēng)險(xiǎn)能力，尤其在宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)時(shí)能夠維持業(yè)務(wù)韌性。

　　盈利能力方面，Yalla Group今年Q1凈利潤同比增長17%至3，637.9萬美元，凈利潤率增長至43.4％，為近三年的第二高值，精細(xì)化管理和成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化得到進(jìn)一步的提升。

　　凈利潤的增速快于營收的增速，是企業(yè)“精益增長”的重要信號(hào)。而對(duì)Yalla Group而言，也驗(yàn)證了其商業(yè)模式優(yōu)越性和管理效能，為公司提供了強(qiáng)大的現(xiàn)金儲(chǔ)備，在未來技術(shù)投入、市場(chǎng)擴(kuò)張中，有了更大的財(cái)務(wù)底氣。

　　幾個(gè)季度連續(xù)的出色業(yè)績，也帶動(dòng)了Yalla Group股價(jià)的上漲。尤其是今年，外部環(huán)境充滿變化，美國開啟的關(guān)稅戰(zhàn)起起伏伏，對(duì)資本市場(chǎng)沖擊較大，美股更是成為動(dòng)蕩的中心。但Yalla Group卻實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)上漲，2025年至今（5月20日）股價(jià)累計(jì)上漲達(dá)到了93%，大大超過美股大盤指數(shù)的同期表現(xiàn)，并在4月29日以8.29美元?jiǎng)?chuàng)年度新高。

　　對(duì)此，行業(yè)分析人士指出，這一方面得益于Yalla Group專注于中東和北非互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，幾乎不會(huì)受到關(guān)稅戰(zhàn)的影響；另一方面在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增加的時(shí)候，Yalla Group以穩(wěn)定出色的業(yè)績表現(xiàn)，成為投資者信任的低風(fēng)險(xiǎn)低估值資產(chǎn)，這表明公司股價(jià)仍有較大的上漲空間。此外，Yalla Group近期新產(chǎn)品陸續(xù)上線，也為公司業(yè)績提供了更大的想象空間。

　　與此同時(shí)，Yalla Group還在今年增加了股票回購計(jì)劃。據(jù)了解，截至2025年5月16日，Yalla Group已回購4，275，812股，總計(jì)約2，740萬美元。而管理層也宣布，將2025年回購目標(biāo)額外增加2，200萬美元至總額5，000萬美元，并將所有回購股份予以注銷，以回饋股東和投資人。此舉也進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)Yalla Group未來股價(jià)的信心。

　　二、AI技術(shù)持續(xù)釋放增長動(dòng)能 月活用戶創(chuàng)新高

　　本季度，雖然受到齋月的影響，但Yalla Group的用戶卻在加速增長。

　　從用戶數(shù)據(jù)來看，公司今年一季度平均月活躍用戶數(shù)量為4，455.5萬，相較去年同期的3，779.1萬同比增長17.9％。

　　據(jù)了解，本季度在沒有增加營銷預(yù)算的情況下，Yalla Group通過齋月期間用戶獲取策略的優(yōu)化，以及人工智能驅(qū)動(dòng)的流量獲取效率的提升，實(shí)現(xiàn)了平均月活躍用戶數(shù)加速增長。

　　在本季度，Yalla Group繼續(xù)舉辦用戶活動(dòng)，通過創(chuàng)新性的游戲內(nèi)容持續(xù)吸引新用戶加入。作為公司旗艦產(chǎn)品的Yalla Ludo，在本季度舉辦了六周年慶祝活動(dòng)。共計(jì)吸引了超過三百萬用戶參與。此外，Yalla Ludo還在3月再次回到伊拉克舉辦了一場(chǎng)線下友誼賽，以此增強(qiáng)了在當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)的品牌影響力。繼旗艦產(chǎn)品之后，公司另一款游戲“101 Okey Yalla”持續(xù)領(lǐng)跑，季度收入連續(xù)三個(gè)季度創(chuàng)歷史新高。

　　值得關(guān)注的是，Yalla Group在AI領(lǐng)域取得突破性進(jìn)展。據(jù)管理層介紹，在一季度，公司開發(fā)的AI應(yīng)用系統(tǒng)，通過大量的系統(tǒng)訓(xùn)練，已經(jīng)可以支持識(shí)別圖像和文本，包括阿拉伯語以及中東和北非地區(qū)的幾種方言。

　　目前，Yalla Group的AI應(yīng)用在中東和北非地區(qū)已實(shí)現(xiàn)識(shí)別速度與準(zhǔn)確性的雙重領(lǐng)先，公司已經(jīng)將AI應(yīng)用整合到旗艦產(chǎn)品中，實(shí)現(xiàn)了技術(shù)進(jìn)步和成本效率方面雙贏。

　　同時(shí)，Yalla Group還將AI應(yīng)用擴(kuò)展到了用戶資料管理。公司的數(shù)據(jù)集成和系統(tǒng)標(biāo)簽管理工具，能夠更深入地了解用戶活動(dòng)、消費(fèi)模式和其他行為，進(jìn)一步優(yōu)化了客戶獲取效率。

　　三、 產(chǎn)品生態(tài)加速發(fā)展 三消游戲預(yù)計(jì)三季度上線

　　本次財(cái)報(bào)會(huì)議最值得關(guān)注的消息是，Yalla Group旗下一款三消新游戲終于亮相。

　　在公司電話會(huì)，公司管理層透露目前其儲(chǔ)備了多款自主研發(fā)的中度游戲，其中一款三消新游戲已經(jīng)完成首輪測(cè)試，計(jì)劃將于三季度正式上線，行業(yè)內(nèi)期待多時(shí)的新游戲終于有了確切的上線時(shí)間。隨著公司自主研發(fā)新游戲的陸續(xù)上線，未來有望實(shí)現(xiàn)用戶規(guī)模的進(jìn)一步增長，也將帶動(dòng)營收和利潤的上漲。

　　市場(chǎng)分析普遍認(rèn)為，Yalla Group正通過戰(zhàn)略升級(jí)構(gòu)建新的發(fā)展格局，在鞏固原有“社交+游戲”雙主業(yè)的同時(shí)，公司近年來重點(diǎn)布局中重度游戲領(lǐng)域，該業(yè)務(wù)有望成為繼社交和娛樂之后的第三增長引擎。

　　這一戰(zhàn)略布局與中東游戲市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展密不可分——據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，中東地區(qū)游戲市場(chǎng)規(guī)模將于2026年突破65億美元，保持全球增速最快的市場(chǎng)地位。蓬勃發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)持續(xù)釋放吸引力，不僅催生大量初創(chuàng)企業(yè)，也促使傳統(tǒng)游戲廠商加速布局，共同推動(dòng)行業(yè)創(chuàng)新玩法與差異化體驗(yàn)的迭代升級(jí)。

　　Yalla Group管理層也坦言，在全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的背景下，中東和北非地區(qū)憑借年輕化的人口結(jié)構(gòu)、持續(xù)優(yōu)化的數(shù)字基建，疊加政府戰(zhàn)略性扶持，共同為游戲產(chǎn)業(yè)構(gòu)筑起獨(dú)特的發(fā)展動(dòng)能。未來，公司將繼續(xù)以穩(wěn)定、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆绞綐?gòu)建自身的產(chǎn)品矩陣。同時(shí)深化與行業(yè)伙伴的戰(zhàn)略協(xié)作，共同打造中東和北非游戲產(chǎn)業(yè)的良性生態(tài)循環(huán)，推動(dòng)區(qū)域數(shù)字娛樂產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)價(jià)值增長。

　　對(duì)于業(yè)績展望，公司預(yù)計(jì)2025年第二季度營收將在7，600萬至8，300萬美元之間。同時(shí)公司管理層透露第二季度的凈利潤率也有望保持在40%左右。基于公司連續(xù)三個(gè)季度，超預(yù)期兌現(xiàn)增長承諾的持續(xù)性表現(xiàn)，資本市場(chǎng)已對(duì)此次預(yù)測(cè)形成確定性預(yù)期。

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